El boom de las exportaciones españolas

En 2011 las exportaciones españolas de mercancías han registrado el punto más alto en el periodo de intenso crecimiento que viene registrándose desde el año 2008. Un aumento de 16,8% en el año 2010 ha sido seguido por una tasa positiva de 15,4% en el último año. El valor de las exportaciones en 2011 alcanzó la cifra de € 214.500 millones, lo que representa una cuota del 20% del PIB de España. Este porcentaje es equivalente a la de las exportaciones en Francia e Italia en términos de su PIB.

Otra vez saltan las alarmas con el Baltic Dry Index

En Octubre hablamos del Baltic Dry Index (ver “Importantes efectos de la crisis financiera en la Industria”), y de cómo el índice había marcado el desplome de la industria que aún padecemos. Nos referimos siempre a la crisis internacional, que la local va aparte. El índice es un barómetro clave global de la actividad naviera, ya que mide el coste de las materias primas que a escala mundial se transportan por barco. Pues el mensaje que nos está enviando es muy claro. El transporte de mercancías y los precios de las materias primas se están hundiendo otra vez. Y esto significa que los precios de muchos stocks cíclicos – que han estado en rally alcista en los últimos tiempos, empiezan nuevamente a caer. Baltic Dry actúa como un control de la actividad industrial. El índice no es escandinavo como parece indicar, sino que es publicado por London´s Baltic Exchange, el mercado internacional de compras y ventas de contratos de transporte por barco. El BDI mide la demanda de espacio de los llamados “dry bulk carrier” o cargueros a granel, que transportan productos como carbón grano, madera, acero y mineral de hierro. La estructura del índice hace que sea un indicador económico principal. Los fabricantes necesitan comprar suministros de materias primas antes de poder procesar los productos. Así que un incremento en la actividad industrial se traslada rápidamente al índice, ya que los productores necesitan acumular materias primas, y por ello el índice muestra cómo se está comportando la industria bastante antes de que aparezca en las cifras oficiales. Lo pudimos ver cuando el índice se hundió en octubre de 2008, no fue hasta enero que las cifras oficiales mostraron la trágica situación de la industria. El año pasado el índice se hundió repentinamente nada menos que un 90 %, el comercio mundial se secó en una noche. Pero las compras masivas de los chinos en 2009 hicieron que los precios de las materias primas crecieran nuevamente – S&P GCSI global commodity index subió hasta un 37 % este año. Desde mediados de abril a mediados de esta semana, el índice subió un 180 %. Pero los chinos son muy inteligentes y actúan sobre los precios de muchas materias primas. Es más, en los últimos años ya se demostró que compraban cantidades masivas y luego las acumulaban. Compraron por ejemplo cantidades masivas de acero entre febrero y abril, pero solamente 50 m de toneladas en el último mes. También compraron masivamente cargas de aluminio, cobre, níquel, estaño, zinc,…y por supuesto petróleo barato a manos llenas. Y esa acumulación no la consumirán de un día para otro. Pero son más listos todavía, pues 90 cargueros llenos hasta arriba de acero esperan entrar en los puertos chinos. Compraron simultáneamente con los precios mínimos pero el barco tiene que esperar otros quince días más para poder entrar en el puerto. En ese momento, los chinos pagan un acero que ya ha subido de precio. En quince días estas operaciones especulativas generan operaciones multimillonarias.

. Bibliografía: The shipping index shows most stocks are heading down. Moneyweek 12 june 2009

Sobre las sutiles fórmulas que usan los países ricos para protegerse de los países pobres

La demanda global se contrae, el comercio se hunde y el proteccionismo aumenta. La comparación con la gran depresión está en el candelero, y el comportamiento del comercio en ambos periodos es demasiado parecido como para estar tranquilos. El comercio mundial cayó alarmantemente a principios de los años 30, cuando la demanda global implosionó, los precios colapsaron y los gobiernos se embarcaron en una destructiva espiral de altas tarifas y represalias. Todo aquel que pretenda implantar una política efectiva de control de precios debe estar al tanto de cómo funcionan las medidas proteccionistas, y sus efectos en los precios de las materias primas y productos que se mueven en el comercio internacional.

El comercio está contrayéndose nuevamente, a un ritmo no conocido desde la II Guerra Mundial. Según World Trade Organisation (WTO), el volumen del comercio mundial se hundirá un 9 %. Será la primera caída en el flujo del comercio mundial desde 1982. Entre 1990 y 2006 el volumen del comercio mundial creció más de un 6 % al año, sobrepasando fácilmente el ritmo de crecimiento de la economía mundial, que creció alrededor del 3 %. Actualmente está ocurriendo justo lo contrario, la economía declina y el comercio se hunde a un ritmo mucho más rápido. Las "turbulencias" han sacudido el comercio en mercancías de todo tipo, las compradas y las vendidas de países pobres y ricos igualmente.

Es demasiado pronto para hablar de una nueva espiral proteccionista. Sin embargo, el nerviosismo de los políticos hace que nos encontremos ante un riesgo real. Una medida proteccionista es la forma más fácil que tienen los gobernantes de aplacar las iras de grandes sectores de la población, pero a la vez que es fácil es contraproducente para combatir la recesión.

Si bien los miembros del G-20 defienden en público que no utilizarán medidas proteccionistas, lo cierto es que 17 miembros del grupo han tomado ya 47 medidas restrictivas al comercio desde noviembre. Obviamente, las medidas proteccionistas de hoy son mucho más sutiles que las vistas en el pasado. En los años 30, mediante America´s Smoot-Hawley Act, se incrementaron los aranceles a la importación de 900 productos, altos ya de por sí para los niveles actuales. En la actualidad, los países ricos están incluyendo provisiones discriminatorias en sus medidas de apoyo fiscal y están ofreciendo subsidios a sus debilitadas industrias nacionales. Estos días el proteccionismo tiene 57 variantes.

Hay buenas razones para creer que el mundo tiene menos miedo actualmente al proteccionismo del que tenía en el pasado, los acuerdos internacionales limitan las tarifas. El crecimiento de las cadenas de suministro globales, que conectan entre sí a diferentes economías nacionales, hace más difícil a los gobiernos incrementar las tarifas sin dañar a los productores de sus propios países.

Pero todas estas defensas pueden no ser lo suficientemente fuertes para proteger la economía mundial del proteccionismo, y el motivo es que los países ricos conocen mecanismos mucho más sutiles para protegerse de la competencia exterior. En efecto, las defensas pueden no ser lo suficiente fuertes como para evitar otras estrategias proteccionistas más sutiles, y el motivo es que los acuerdos multilaterales firmados a bombo y platillo como la panacea para el desarrollo de los países del sur proporcionan pocas garantías contra los subsidios domésticos, las medidas antidumping (venta de productos por debajo del valor de mercado) y otras sigilosas formas de protección como las medidas de seguridad en el producto. La mayoría de los países tienen margen para elevar las tarifas, ya que generalmente se aplican tipos que están por debajo de los máximos permitidos por WTO. Pueden elegir hacerlo a pesar de los posibles trastornos que se provoquen en las cadenas de suministro global.

Los engranajes de la globalización

Si el comercio mundial mengua, el efecto inmediato es dolor. Y para hacernos una idea de cómo está el panorama valga el ejemplo de los estibadores del puerto de Málaga, que han aceptado reducir sus salarios un 30 % para luchar contra la competencia del nuevo puerto de Tánger (ver "Llegó la hora de invertir al sur del Mediterráneo" para entender lo que está ocurriendo en el comercio a través de ese mar). La recesión global indica un colapso en la demanda. El credit crunch añade tensiones adicionales, pues ha provocado una caída de 100.000 millones de dólares en las finanzas que lubrican el comercio mundial.

Bibliografía: The nuts and volts come apart. The Economist March 28^th 2009

Problemas con el déficit comercial

El déficit comercial español es sin ningún género de dudas el más desfavorable del mundo. Cierto es que ser el segundo país que mayor número de turistas recibe al año, tan desalentadoras cifras han sido amortiguadas por la entrada de divisas procedentes del turismo. Debido a que este problema pasará factura en la cuenta de resultados de las empresas; llevaremos en esta sección un estrecho seguimiento de nuestra balanza comercial; y la de una serie de países seleccionados que nos permitirán hacernos una idea de cómo va evolucionando la balanza comercial en un mundo globalizado. Hemos seleccionado dos tipos de países: Países con importante peso económico en occidente y países emergentes. Si nos fijamos en los datos de la tabla, y dado que la capacidad productiva de España no es desdeñable, podríamos extraer como conclusión que o nuestros productos son muy malos o no sabemos venderlos. Creemos que son dos las causas que han provocado esta situación: Por una parte en años de bonanza no nos hemos preocupado mucho de vender en el exterior; ya teníamos en España un mercado suficientemente atractivo; y no olvidemos que vender en el exterior es una complicación adicional. Por otra parte, tampoco nos hemos preocupado mucho de dar garantías respecto a la calidad de nuestros productos; y ello hace que sobre todo los productos tecnológicos sean poco apreciados por mercados exigentes como Estados Unidos o Europa. ¿Compraremos algo si las posibilidades de que falle son elevadas? Si lo que queremos son productos de calidad resulta vital mejorar las garantías que damos a los mercados de destino. De la tabla podríamos extraer entre otras las siguientes conclusiones:

• Estados Unidos tiene el mayor déficit comercial del mundo, pero si lo comparamos con España realmente nosotros estamos en una posición mucho peor.
• En Europa Alemania es el país con mayor capacidad de vender en el exterior tiene. Está claro que la credibilidad de los productos alemanes sigue siendo muy fuerte. Los resultados del resto de los países grandes son todos muy negativos: Reino Unido, Italia y Francia.
• Economías emergentes: Son muchas las economías emergentes que como consecuencia del incremento en el precio de las materias primas están aumentando notablemente su superavit comercial. Destacamos sobre todo Indonesia, Argentina, Brasil, Chile y Venezuela.